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中国证券期货

中国证券期货

2024年05期

《中国证券期货》杂志是经国家新闻出版总署批准，于1993年创办。是中国唯一同时横跨证券、期货两大领域的全师、律师等职业中介及顾问的经营决策提供思考借鉴。

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特稿与综述 | 商品价格波动对中国货币政策影响的实证研究

特稿与综述 | 商品价格波动对中国货币政策影响的实证研究

摘要：本文采用协整相关理论模型，采用2004年5月至2023年10月的月度数据，研究了期货市场价格指数（总指数和能源类、化工类、有色类、谷物类、油脂油料类及软商品类各分类指数）对货币政策变量（存款准备金率，公开市场净投放额，银行间同业拆借利率，美元兑人民币汇率，货币供应量M0、M1、M2）的作用与影响。研究发现商品期货价格总指数与有色指数对除公开市场操作净投放外的货币政策变量具有较强的引导作用；其
前沿 | 耐心资本赋能新质生产力发展的时代价值、现实困境和应对策略

前沿 | 耐心资本赋能新质生产力发展的时代价值、现实困境和应对策略

作者简介：王希峰，山东通达金融租赁有限公司党委书记、董事长，天津外国语大学国际商学院国际商务硕士校外研究生导师，山东科技大学财经系外聘教授，研究方向为商业银行和金融资本；李名梁，博士，天津外国语大学“一带一路”天津战略研究院执行院长、教授，研究方向为一带一路与国际商务管理；范信宇，硕士研究生，研究方向为国际商务。摘要：新质生产力作为一种先进的生产力质态，已然成为顺应时代潮流、推动社会进步、实现
期货及衍生品 | 上海原油期货与国内农产品期货的动态相关性及溢出效应研究

期货及衍生品 | 上海原油期货与国内农产品期货的动态相关性及溢出效应研究

摘要：本文选取2018年3月27日至2023年12月29日上海原油期货与国内农产品期货市场黄大豆1号、黄大豆2号、玉米、棉花期货的日收盘价数据，利用DCC-GARCH模型刻画了上海原油期货与国内四种农产品期货的动态相关性。在此基础上，构建TVP-VAR-DY模型从静态和动态两个方面测度了上海原油期货与国内农产品期货的溢出效应。研究发现：①上海原油期货与四类农产品期货均具有正相关性，且与黄大豆2号、
期货及衍生品 | 大豆压榨产业链期转现应用场景分析与建议

期货及衍生品 | 大豆压榨产业链期转现应用场景分析与建议

摘要：大连商品交易所（以下简称大商所）豆粕和豆油品种期现货结合程度较高。然而，期转现在我国压榨产业链中的应用仍处于初级阶段。为推动大商所期转现应用，本文对大豆压榨产业链上下游企业的期转现应用现状、难度及可行性进行了分析。一方面，对压榨厂应用芝加哥期货交易所（CBOT）期转现采购大豆进行了分析，总结出压榨利润正套和延期点价两个常用模式。另一方面，对压榨厂应用大商所期转现销售产品进行了分析，总结出交割
证券市场 | 土地财政和地方政府隐性债务

证券市场 | 土地财政和地方政府隐性债务

摘要：改革开放以来，随着房价的迅速上涨，地方政府对于土地财政的依赖程度不断提高。分税制改革后，地方政府出现了财权和事权高度不匹配的现象，入不敷出的财政压力促使地方政府融资平台应运而生，城投债的无序扩张引发地方政府隐性债务风险。本文选取2015—2022年发行的城投债作为研究对象，探讨各城市土地出让收入对城投债信用利差的影响，并区分不同类型土地出让收入、不同市场化水平、不同地方财政实力和不同经济区域
证券市场 | RCEP背景下中日韩股票市场的联动性与风险溢出衍变

证券市场 | RCEP背景下中日韩股票市场的联动性与风险溢出衍变

摘要：在RCEP实施推进的背景下，从区域经济一体化引致金融一体化的视角切入对比了RCEP推进的不同阶段中日韩三国股票市场的联动情况和风险溢出情况。结果表明，三国股票市场的收益波动具有显著的杠杆效应，危机爆发时期股市间的联动性会显著提升；股市间的一体化程度正在加深，韩国是风险输入国，中国和日本是风险输出国。为了维护金融稳定，除了进一步加强宏观审慎监管，各国应协同合作，构建区域统一、协调的风险防范机制
法规及监管 | 论中美证券市场内幕交易的罪与罚

法规及监管 | 论中美证券市场内幕交易的罪与罚

摘要：在资本市场中不正当利用信息时间差以趋利减损的内幕交易行为，侵蚀了资本市场的公平、公正、公开三原则，扰乱了资本市场运作的正常秩序，是各国证券监管机构重点打击的对象。本文从两个影响巨大的内幕交易案出发，探讨中美两国规制内幕交易法律体系的差异。随着新《证券法》的施行，我国内幕交易监管与处罚体系将不断发展与完善。但是内幕交易基础理论“平等获得信息原则”与董事高管“信义义务原则”是重叠适用，还是特定排
法规及监管 | 证券类行政执法中审计机构违法行为的追诉时效认定研究

法规及监管 | 证券类行政执法中审计机构违法行为的追诉时效认定研究

摘要：目前，证券类行政处罚案件中对于《行政处罚法》第三十六条的适用出现较大争议，讨论主要集中在审计机构行政违法行为“连续状态”的界定和审计机构违法行为“被发现”时点的判断两个方面。本文通过阐释当前证券监管部门对这两类问题的裁判思路，分析该类案件的处罚逻辑，并进一步提出完善性建议，即在严格区分上市公司审计责任和会计责任的基础上，将审计机构的行政违法行为界定为一般行政违法行为，以及违法行为被发现的时点
法规及监管 | 我国证券特别代表人诉讼制度的适用及完善

法规及监管 | 我国证券特别代表人诉讼制度的适用及完善

摘要：我国特别代表人诉讼制度顺应我国证券侵权行为频发、维护中小投资者权益的现实需要而产生。该制度主要借鉴了美国集团诉讼，但又具有中国特色，根据我国国情进行了制度创新。特别代表人诉讼制度的诞生提高了诉讼效率，但仍存在一些不足之处，如程序难以启动、选案标准模糊、激励机制不足，这些问题亟待完善。在完善中国特别代表人诉讼方面，应当重点考虑加强普通代表人诉讼与特别代表人诉讼程序衔接转化、细化选案标准、建立激
法规及监管 | 产教融合下的期货人才培养平台创新研究

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摘要：随着全球期货市场的蓬勃发展，对专业期货人才的需求日益增长。本文深入分析了产教融合在期货人才培养中的必要性，指出了通过政府、高等教育机构、企业以及行业协会等多方的紧密合作，能够有效对接教育资源与产业需求，解决教育与产业需求之间的结构性矛盾。文章还探讨了现行期货教育模式存在的问题，如专业人才供需不匹配、教学内容与实际应用脱节、教材与案例资源不足、国际化与技术应用能力不足等。针对这些问题，本文提出

中国证券期货

目录

特稿与综述 | 商品价格波动对中国货币政策影响的实证研究

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前沿 | 耐心资本赋能新质生产力发展的时代价值、现实困境和应对策略

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期货及衍生品 | 上海原油期货与国内农产品期货的动态相关性及溢出效应研究

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法规及监管 | 论中美证券市场内幕交易的罪与罚

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法规及监管 | 证券类行政执法中审计机构违法行为的追诉时效认定研究

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