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2025年06期

旨在引导大众关注金融、经济生活中的热点、难点、焦点问题，传播和报道投资理财、股市运作、保险市场、商界竞争、企业营销、收藏爱好等方面的知识事例。

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学术探讨 | 企业提高ESG评级会降低债务融资成本吗？

学术探讨 | 企业提高ESG评级会降低债务融资成本吗？

摘要：在推动经济社会绿色转型和“双碳”目标持续推进的背景下，ESG理念为企业加速绿色低碳转型，进而实现高质量发展提供了实践指引。本文基于2010—2023年A股上市公司ESG评级数据和财务数据，采用双固定效应模型实证检验方法，研究了ESG评级对企业债务融资成本的影响。结果表明，ESG评级能够显著降低企业债务融资成本，这一影响可以通过增加分析师关注度和缓解企业融资约束两种途径来实现。异质性分析表明，ESG评级对债务融资成本的影响在企业面临强金融监管政策及被纳入融资融券标的时更为明显。本文为上市公司利用ESG评级降低债务融资成本提供了理论方法和经验证据，也为监管部门制订与ESG理念相契合的资本市场制度和金融监管政策提供了经验启示。
学术探讨 | 绿色金融改革的节能减排效应研究

学术探讨 | 绿色金融改革的节能减排效应研究

摘要：绿色金融改革作为推动区域绿色转型与可持续发展的核心政策工具，为加速实现节能减排目标提供了重要的制度保障。本文选取2013—2021年我国222个城市面板数据，构建双重差分模型，梳理绿色金融改革试点对城市节能减排的影响及作用机制。结果显示，绿色金融改革能够有效提高城市能源利用效率和减少污染物排放，且影响表现出一定的异质性，节能效应在低碳城市、非资源型城市和中西部城市更为突出，而减排效应在非低碳城市更为显著。进一步研究发现，绿色金融改革主要通过提升投资效率和强化环境监管两种途径推动城市实现节能减排。
学术探讨 | 新时代我国农村金融与农业高质量发展协同的时空格局及影响因素

学术探讨 | 新时代我国农村金融与农业高质量发展协同的时空格局及影响因素

摘要：积极响应乡村振兴战略，促进农业高质量发展，是当今社会亟需解决的重大课题。本文基于2009—2021年我国30个省（自治区、直辖市）的面板数据，运用空间计量方法对我国农村金融、农业高质量发展以及二者发展协同的演化格局进行了探讨，并揭示了影响二者空间协同的因素。研究发现，我国农村金融发展和农业高质量发展水平逐年提升，整体呈现东部地区高、西部地区低的空间特征；各省份农村金融与农业高质量发展的空间协同水平亦逐年上升，并呈现出中西部向东部沿海递增的发展格局，空间集聚程度则呈逐渐分化趋势。进一步分析发现，财政支出扩大、平均受教育年限提高和农村居民收入提升均能推动本地农村金融与农业高质量发展的空间协同，互联网发展和产业结构高级化不仅会降低本地区协同水平，还会对周边地区农村金融与农业高质量发展的空间协同产生消极影响。本文为进一步优化农村金融空间资源配置、促进农业高质量发展提供了坚实的理论依据与实证支持。
新质生产力 | 三元引擎赋能新质生产力发展研究

新质生产力 | 三元引擎赋能新质生产力发展研究

摘要：技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级三个方面相互促进，共同构成推动我国经济发展的三元引擎。为深入探讨这三大核心要素如何协同作用，推动我国经济高质量发展，本文根据2012—2022年30个省（自治区、直辖市）的面板数据，综合利用随机分块模型和交互固定效应面板模型，详细分析了三元引擎与新质生产力之间的内在关系。研究发现，三元引擎的各区域发展速度与新质生产力的区域分布高度吻合，表明三元引擎是影响新质生产力发展的关键力量。进一步分析表明，三元引擎对新质生产力具有显著的正向促进作用，能够有效推动区域经济高质量发展。本文的研究为理解三元引擎如何赋能新质生产力提供了实证依据，并为相关政策制定提供了参考。
新质生产力 | 新质生产力对产业结构升级的影响机制分析

新质生产力 | 新质生产力对产业结构升级的影响机制分析

摘要：加快发展新质生产力，是推动产业结构升级、构建现代化产业体系的必然选择。如何有效利用新质生产力促进产业结构升级，成为当前亟待解决的重要课。本文基于我国2011—2022年的省级面板数据，运用中介效应模型、空间杜宾模型，深入探究新质生产力对产业结构升级的作用机制。结果显示，新质生产力对产业结构升级具有显著的促进作用，这一影响可以通过推动技术进步和提升资源配置效率两种途径来实现。空间溢出效应分析表明，新质生产力对产业结构升级的影响呈现出显著的空间正向溢出效应。基于上述结论，本文建议加快新质生产力的培育和发展，通过强化技术与资源双轮驱动、构建跨区域协同发展范式等途径，有效促进产业结构升级，从而稳步推进现代化产业体系建设。
新质生产力 | 新质生产力驱动财政可持续性发展的路径研究

新质生产力 | 新质生产力驱动财政可持续性发展的路径研究

摘要：当前，以科技创新为内核，旨在突破传统增长约束的新型生产力形态——新质生产力已成为影响财政可持续性的关键因素。本文选取我国30个省级行政区2014—2023年的面板数据，构建中介效应模型与非线性门槛回归模型，系统分析新质生产力对财政可持续性的影响及其作用机制，并进一步探究在不同财政转移支付依赖程度的约束下，新质生产力发展对财政可持续性所产生的差异化影响。研究发现，新质生产力对财政可持续性具有显著促进作用，这一效应通过产业升级路径实现。新质生产力对财政可持续性的影响，随地方政府对转移支付依赖程度的不同而呈现出明显的非线性特征。鉴于此，各地方政府应推行差异化的财政支持路径，采取更具针对性的财政转移支付政策，建立动态评估与风险防控机制，优化财政可持续预警机制，提升政策可持续性。
经济热点 | 美国关税政策冲击下数字金融驱动湖南省贸易韧性提升的路径和策略研究

经济热点 | 美国关税政策冲击下数字金融驱动湖南省贸易韧性提升的路径和策略研究

摘要：本文基于美国两次关税政策冲击视角，分析了2018—2024年以及2025年1月至5月湖南省贸易韧性情况，对制约贸易韧性的相关因素进行探究，并运用TVP-SV-VAR模型，对数字金融驱动贸易韧性提升的作用路径进行检验。研究发现，湖南省对美国市场的依赖度整体下降，2018年美国关税政策1.0冲击对湖南省贸易韧性的影响不大；相比之下，2025年美国关税政策2.0冲击对湖南省贸易韧性的影响明显，导致波动进一步加剧。分维度来看，民营企业展现出较强的贸易韧性，机电产品和高新技术产品等主要出口商品的贸易韧性有所提升；东盟市场的贸易韧性得以快速提高，欧盟和英国市场保持稳定，美国市场的贸易韧性较差。机制检验分析发现，数字金融既能够直接提升湖南省的贸易韧性，也可以通过缓解企业融资约束和促进新质生产力发展两种路径促进贸易韧性的提升，且后者的效果明显优于前者。基于此，本文提出建立外部冲击预警机制、提升贸易抗风险能力，以及推动数字金融和新质生产力高质量发展、完善提升贸易韧性体制机制等相关建议。
经济热点 | 中国有望快速跨越中等收人陷阱但面临多重挑战

经济热点 | 中国有望快速跨越中等收人陷阱但面临多重挑战

摘要：近期，野村证券（Nomura）发布报告《陷入中等收入陷阱》，构建“中等收入陷阱逃脱指数”（MITEI）来评估各国跨越陷阱的能力。研究表明，目前全球约 75% 的人口仍处于中等收入陷阱，引进与推广技术、促进技术与制度创新是跨越陷阱的关键。中国是最有希望快速跨越陷阱的经济体，但面临房地产市场衰退、地缘政治恶化等诸多挑战，需加强技术人员培养并加快改革。MITEI得分变化为制定汇率、利率投资策略提供了方向指导，MITEI分数上升与实际有效汇率升值正相关，与利率风险溢价负相关。
金融实务 | 受益所有人制度介人反洗钱的运作机制现实困境和纾解之道

金融实务 | 受益所有人制度介人反洗钱的运作机制现实困境和纾解之道

摘要：为遏制洗钱、恐怖融资等金融违法犯罪并响应FATF等国际组织的反洗钱评估要求，我国已正式建立受益所有人信息集中备案制度。该制度的核心是通过强制披露空壳公司背后的实际控制自然人，穿透法律架构追溯责任主体，实现市场主体受益所有人信息透明化的全周期监管。本文结合英、美等国的经验，对我国现行的受益所有人制度进行分析，发现由于存在制度和操作层面的不足，该制度难以有效穿透市场主体受益所有人。基于此，本文从系统、制度、义务机构等层面提出优化路径，为提升我国受益所有人制度建设水平提供参考。

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目录

学术探讨 | 企业提高ESG评级会降低债务融资成本吗？

学术探讨 | 企业提高ESG评级会降低债务融资成本吗？

学术探讨 | 绿色金融改革的节能减排效应研究

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学术探讨 | 新时代我国农村金融与农业高质量发展协同的时空格局及影响因素

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新质生产力 | 三元引擎赋能新质生产力发展研究

新质生产力 | 三元引擎赋能新质生产力发展研究

新质生产力 | 新质生产力对产业结构升级的影响机制分析

新质生产力 | 新质生产力对产业结构升级的影响机制分析

新质生产力 | 新质生产力驱动财政可持续性发展的路径研究

新质生产力 | 新质生产力驱动财政可持续性发展的路径研究

经济热点 | 美国关税政策冲击下数字金融驱动湖南省贸易韧性提升的路径和策略研究

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经济热点 | 中国有望快速跨越中等收人陷阱但面临多重挑战

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金融实务 | 受益所有人制度介人反洗钱的运作机制现实困境和纾解之道

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